В Україні поновив роботу фондовий ринок: експерт розповів деталі

Українські фондові біржі з 8 серпня поновили торгівлю цінними паперами вперше після початку війни 24 лютого. Відповідний дозвіл на відкриття фондового ринку дала Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку (НКЦПФР), яка 4 серпня зняла майже всі обмеження на операції на ринках капіталу й організованих товарних ринках.

Про поновлення торгівлі цінними паперами заявили "Українська біржа" та фондова біржа ПФТС, і на цих майданчиках 8 серпня відбулись перші торги.

Але обсяг торгівлі цінними паперами на вторинному ринку за результатами першого дня був дуже скромним. Зокрема, за даними ПФТС, на цьому торговому майданчику було укладено лише сім угод з продажу ОВДП на суму трохи більше ніж 2 млн гривень. На "Українській біржі" торгівля ОВДП була більш активна — укладено 1235 угод на суму більш як 16,3 млн гривень.

Банківський експерт Василь Невмержицький пояснив Новини.LIVE, що якщо говорити про торгівлю акціями підприємств, як це можна спостерігати на Заході, то в Україні такого фондового ринку практично і не було: акції й облігації комерційних компаній не мали попит і їх, наприклад, не використовували як заставу в банку за кредитом.

Тому фондовий ринок в Україні — це в першу чергу торгівля облігаціями внутрішньої державної позики (ОВДП). Цей ринок до початку війни був дуже розігрітий резидентами та нерезидентами, угоди активно укладались, а їхній обсяг доходив до 400-500 млн гривень щодня.

Але 24 лютого, з початком нової агресії росії проти України, торги на фондовому ринку були зупинені, аби запобігти обвалу цін. Це міжнародна практика: як тільки ціна на папери падає на 15-20%, то торги мають бути припинені.

Коли починаються воєнні дії, то фондовий ринок фізично працювати не може

Але минув час, і тепер ухвалене рішення відкрити фондовий ринок з метою допуску грошей до купівлі ОВДП, якими сьогодні володіють нерезиденти, фізособи, територіальні громади, комерційні банки та Національний банк України.

Проте, зазначив Василь Невмержицький, з відкриттям ринку виникає багато питань щодо формування вартості цих паперів на вторинному ринку, адже тут зійшлись багато чинників. Зокрема, НБУ хоче, аби Мінфін підіймав ставки дохідності за ОВДП, але Міністерство фінансів цього робити не бажає. Також НБУ хоче папери, які він купує у Мінфіну з прив'язкою до облікової ставки, продавати на вторинному ринку, щоб тим самим витягувати з ринку гривню. Інакше кажучи, "сушити" гривню, щоб тим самим зменшувати інфляційні процеси і послаблювати тиск на курс гривні.

Читайте також: Уряд готує проєкт бюджету-2023: оголошено пріоритети фінансування

Також є комерційні банки-держателі ОВДП і банки, які заклали ОВДП в НБУ під рефінансування. Тут також багато питань щодо котирування ОВДП, оскільки є установи, які хочуть продати папери й отримати гривню, і є НБУ, який отримує ОВДП з дисконтом по взаємозаліку від банків, які не можуть повернути йому гроші з рефінансування. До того ж є банки, які мають ліквідність і хочуть придбати дисконтовані ОВДП.

Крім того, є нерезиденти-власники ОВДП, які не можуть з ними нічого зробити, тому що навіть у випадку продажу цих цінних паперів не мають можливості вивести гроші з України

"Тому гравці ринку тиждень-другий будуть придивлятись один до одного, щоб визначити ціни", — зробив висновок Василь Невмержицький.

Він прогнозує, що до довоєнного рівня обсяг угод по ОВДП на фондовому ринку не підніметься, оскільки ліквідність ринку провалилась.

Можна констатувати, що перший день засвідчує відсутність великого інтересу до торгів, що за нинішніх обставин не дивно. Але ринку потрібен час на розігрів, тож надалі обсяги продажів поволі зростатимуть.